券商自营拖累Q3利润 但估值破净安全垫厚

(资料图片仅供参考)

CFi.CN讯：数据显示，26年前三季度上市券商归母净利润同比增长24%，但单季度(Q3)净利润同比下滑17%、环比大降43%，主要受自营投资拖累。经纪、投行、资管、利息等业务收入均实现双位数增长，结构持续优化。年化ROE达8.3%，为2022年以来最高，10家券商ROE超10%。

近期机构研报指出，券商板块PB已降至1.02倍，动态PB实质破净，估值与8.3%的ROE严重错配。当前低配程度加深、筹码结构松动，反而构成安全垫。研报认为，头部券商如中信证券、广发证券等自营审慎、ROE稳健，有望率先修复；多元高股息租赁类标的亦具配置价值。

保险方面，Q3单季合计亏损408亿元，主因权益市场回调及高基数，但财险COR普遍改善，人保、平安COR分别降至95.8%、95.6%。研报指出，资产端虽承压，但高股息权益配置提升带来长期稳定性，当前低估值提供反弹基础。

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