利得基金：在低利率与策略轮动下寻找资产配置新思路

来源：东方财富网　2026-11-06 21:59:03

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上证报中国证券网讯（记者朱妍）低利率环境持续、资本市场波动加大，依靠单一资产或单一策略获取收益正变得越来越难。近日，在利得基金高净值客户私享会上，投资研究部总经理卢夏青围绕宏观趋势、资产配置与私募产品筛选，分享了对当前投资环境的思考。

“无风险利率下行，最直接的影响是再投资收益下降。投资者需要重新评估资金期限、风险承受能力与收益来源，而非简单提高风险来弥补收益缺口。”卢夏青说。

回顾近年来各类私募策略表现，他表示，不同策略在不同市场环境下差异明显，没有一种策略能够持续领跑。以量化指增为例，2022年其业绩表现明显承压，2023年-2025年表现亮眼，2026年以来再度面临新的市场考验。策略表现的差异，反映了不同收益逻辑对市场环境的适应程度。单一策略难以覆盖所有市场周期，通过配置收益来源和风险特征不同的策略，有助于分散单一策略敞口，降低对特定市场环境的依赖。

“多元配置并不意味着简单增加产品数量。面对市场上8万余只私募产品，如何识别真正具备持续投资能力的管理人同样重要。”卢夏青表示，利得基金旗下利得研究院长期坚持买方研究视角，通过定量与定性相结合的方式，从业绩归因、策略研发、团队治理、风险控制、运营估值及产品条款等维度开展综合评价，以更好地理解私募的收益来源、风险特征及投资能力的可持续性。

“从收益追逐转向风险收益匹配，从单一策略转向多元配置，资产配置的核心不仅是寻找机会，更是理解风险、选择适合自身需求的产品与管理人。”卢夏青说。

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