290家A股药企发布了2022年利润分配方案，分红总额超过640亿元。谁家的股东最幸福？作为股东的你又分到了多少钱呢？

近年来，随着资本“寒冬”的发酵，往年备受瞩目的成长型创新药企逐渐遇冷，能赚钱的企业更加受到投资者的欢迎，年报发布季的分红方案也愈发博得关注。

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E药经理人根据Choice数据库统计，截至目前，A股290家医疗健康类公司披露了年度利润分配方案，总额高达640.78亿元，较上年增加了超过50亿元。其中“市值一哥”迈瑞医疗以54.56亿元的分红拔得头筹，云南白药分红27.12亿元紧随其后。

分板块来看，中药企业们最“壕”，71家中药企业分红总额192亿元，远超94家化药企业。中药企业们也创造了A股医疗健康类公司年度股利支付率的“天花板”，云南白药以90.37%，排位第一。

（股利支付率反映公司分红与收益之间关系比例。通常初创公司、小公司的分配比例较低，分配比例高表明公司不需更多的资金进行再投入。）

化药板块虽然整体不如中药企业们“豪爽”，但复星、上药、恒瑞等或营收数百亿，或市值上千亿的明星公司分红都超过10亿元，不负股东们多年信赖。

生物制品板块虽然分红总额仅有77亿元，分红比例也远低于中药、化药板块，但这一板块的公司们相比成熟公司，需要持续的创新投入，分红比例自然会更低。经E药经理人计算，40家生物制品企业的研发费用/营收比中位数约为7.37%，远高于整个A股医疗健康板块的研发费用/营收比的中位数为4.73%。从该指标上分红最“壕”的中药板块相形见拙，中位数为3.07%，分红最多的云南白药研发费用/营收比仅有0.92%。

化药：明星公司效应显著，恒瑞派现不手软

已披露2022年最新分红金额的TOP10企业中，仍旧是大公司、明星公司效应显著。总额超10亿元的企业有4家，依次为新和成、复星医药、上海医药和恒瑞医药。

复星医药在分红方面的表现一直不错。最新现金分红达到11.22亿元，三年累计分红达到36.59亿元。

恒瑞2022年报显示，公司拟每10股派发现金红利1.6元（含税）。实际上，恒瑞近两年来的派现金额已经明显低于之前，追究原由或许与恒瑞对创新的重视不无关系。一般而言，上市公司派现金额与研发投入在一定程度上“挂钩”，持续做创新投入的分红比例会更低些。恒瑞自2021年首次业绩下滑后，在2022年继续面临营收、业绩双下滑的局面，一方面是可分配的现金减少，另一面是对于研发持续的高额投入，2022年，恒瑞的累计研发投入达到63.46亿元，同比增加2.29%，研发投入占销售收入的比重同比提升至29.83%，再次创下了公司的历史新高。

生物制品：疫苗、IVD表现突出，达安基因“一骑绝尘”

按照生物制品领域最新现金分红总额来看，不及化药的表现，第一名和第二名的分红金额差距并不算小。

TOP10的分红企业主要来自疫苗和IVD领域的企业。其中，专注于荧光PCR诊断试剂产品的达安基因以24.56亿元的最新现金分红在生物制品榜上实现“断层”第一。3月31日，达安基因公布了其2022年年度分红预案：以14.03亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利17.5元（含税）。2022年年报显示，达安基因的营收为120.46亿元，同比增长57.17%；归母净利润54.12亿元，同比增长49.59%。

智飞生物的排名仍位于前列，排名仅次于达安基因。截至发稿日，其市值为1177.6亿元。但在千亿市值之下，该公司也蕴含中一定的危机，如代理业务占营收比例过高导致的增收不增利仍旧被也外界所诟病。2022年财报显示，智飞生物归母净利润为75.39亿元，同比减少26.15%。研发费用同期同比大涨54.56%。

仅次其后的疫苗公司，还有熟悉的身影华兰生物、长春高新和康泰生物等。

此外，TOP10中也包含了生长激素增长势头强劲的企业，如安科生物，其2022年年度每10股派现2.5元。同时，在累计三年分红中，安科生物跻身前五。

中药：云南白药累计分红最“壕”，研发投入却不足1%

有意思的是，虽然业绩增长、净 利润处处不及化药板块的中药，但中药企业们却长期是分红最大方的公司。

E药经理人计算，A股披露最新现金分红的71家中药企业分红总额192.06亿元，而94家披露最新现金分红的化药企业却只有175.57亿元。在中位数上，中药企业也以0.93亿元的分红高于化药的0.73亿元。

从年度股利支付率角度，云南白药、江中药业以90.37%和68.65%的年度股利支付率不仅在中药板块遥遥领先，也远超于A股医疗健康板块的其他公司。

云南白药最新现金分红为27.12亿元，在A股医疗健康板块整体中排名第三，排在迈瑞医疗之后。如果综合看累计募资金额、三年累计分红，云南白药在中药板块当属实至名归的分红之最，其中累计募资金额已经达到524.21亿元，三年累计分红达到了96.82亿元。值得注意的是，即使在整个A股医疗健康板块，云南白药都是最大方的，将近97亿元的累计分红超过了第二名迈瑞医疗整整20多亿元。

江中药业的最新现金分红为4.09亿元，虽然这两个指标在中药企业中并不高，但其年度股利支付率达到了68.65%。根据江中药业披露的2022年年度利润分配方案，每10股分配现金红利6.5元（含税）。

不过，中药公司的大方分红在一定程度上也侧面反映了整个子行业研发薄弱的特征，71家中药上市公司研发费用/营收比的中位数为3.07%，而整个A股医疗健康板块的研发费用/营收比的中位数为4.73%，化药子板块的中位数为5.37%。其中，化药板块有5家公司的研发费用/营收比超过20%，最高的广生堂达到了48%，而中药板块仅有龙津药业超过20%，为20.29%。分红最多的云南白药和振东制药的研发费用/营收比只有0.92%和4.78%。

来源：E药经理人

作 者：Erin 润屿