1500亿!QQ音乐要上市了!恭喜马化腾!

腾讯又要喜提一家上市公司!估值超1500亿元!

12月3日晚间,腾讯音乐娱乐集团更新招股书。招股书最新信息显示,腾讯音乐娱乐集团申请公开挂牌4100万份ADS,发行价区间定为13-15美元。

而这并不是腾讯系第一家上市公司。事实上大家可以发现,一大半上市的互联网科技公司背后,都有腾讯的身影。去年下半年以来在美股、港股上市的互联网科技公司中,有13家背后都有腾讯的身影。包括搜狗、阅文集团、中安在线、同程艺龙、美团点评、蔚来、拼多多、哔哩哔哩等等。

而这13家企业市值合计约合9806亿港元,即8634亿人民币。加上即将上市且估值超1500亿人民币的腾讯音乐,合计市值将超万亿人民币。

用户超8亿,估值超1500亿

12月3日晚间,腾讯音乐娱乐集团更新招股书。招股书最新信息显示,腾讯音乐娱乐集团申请公开挂牌4100万份ADS,发行价区间定为13-15美元。

今年10月2日,腾讯音乐正式向美国纳斯达克递交了招股书,代码为“TME”。

11月底,彭博社援引知情人士消息称,腾讯音乐暂时计划12月4日开始就IPO接受投资者认购,预计12月12日在纽约挂牌交易。该知情人士还表示,腾讯音乐本次IPO总发行规模将小于10亿美元,估值在220亿到250亿美元之间(约合1520亿至1730亿人民币之间),截至当时已获超过10倍的机构认购意向。目前敲定的机构投资者全部为长线基金,他们认为目前的价格为后市的上涨留足了空间。

而今天,外媒IFRAsia报道:腾讯音乐将于今日提交美国IPO申请,招股区间为13至15美元,拟筹资12亿美元。一旦成功,腾讯音乐估值将高达220至250亿美元,约合1520亿至1730亿人民币之间。

究竟腾讯音乐是怎么撑起1730亿元的估值?

10月2日,腾讯音乐娱乐集团向美国证券交易委员会递交了招股书,数据显示:

1.旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌是中国前四大音乐产品。

2.2018年第二季度总月活用户数超过8亿。

3.用户日均使用时长超70分钟。

4.2018年上半年收入86.19亿元,同比增长92.2%,调整后利润21.12亿元,同比大涨189%。

收入主要来源为付费订阅、数字专辑、虚拟礼物和增值会员。

招股说明书显示,腾讯音乐业务2016年收入约43.61亿元,毛利率12.32亿元;2017年收入109.81亿元,毛利率38.1亿元;利率从28.3%提升至34.7%。经营利润从1.03亿元攀升至15.93亿元;净利润则从0.85亿元飙升至13.19亿元。

2018年上半年收入86.19亿元,同比增长92.2%,调整后利润21.12亿元,同比大涨189%。腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌,是中国用户数最多的前四大音乐产品。

其付费用户也在稳定增长,从2016年三季度的1510万人增加到今年二季度的3280万人。其中,在线音乐服务付费用户数从1220万人增加到2330万人,付费率从2.1%提升到3.6%;社交娱乐服务付费用户数从290万人增加到950万人付费率从2.0%提升到4.2%。

而股东层面,第一大股东为腾讯,持股18.09亿股,占比58.1%;其次为PAG Capital Limited,持有3.05亿股,占比9.8%。第三大股东为spotify, spotify持有腾讯音乐2.83亿股,占比9.1%。

据悉,腾讯和spotify互相持有对方股份。2017年底,腾讯及其旗下的腾讯音乐娱乐和Spotify以现金购入对方的少数股权,腾讯系将从Spotify现有股东购入股份。

日本动漫成公司“摇钱树”

从羚邦集团发行的内容(动漫、电影、电视剧等)来看,很多都是内地观众熟悉的IP,如动画片《头文字D》《新机动战记》《百变小樱》等,电视剧《流星花园》《恶作剧之吻》《咖啡王子》等,以及《银魂》真人版电影。

从羚邦集团发行的内容上看,日本动画成为了其数量最大的一类内容。在过去三年,羚邦集团日本动画发行收益分别占其总收益的80.3%、87.2%和90.2%。并且按照第三方研究机构弗若斯特沙利文的报告,按照2017年的收入计算,羚邦集团是中国内地的日本动画发行商第一名。

除了发行媒体内容外,羚邦集团还从事品牌授权业务,在亚太地区授出各种品牌版权,包括商品授权(玩具、服装、鞋、保健美容品)、大型实体娱乐权及促销权,其中授权的品牌中著名的有“加菲猫”“变形金刚”“小猪佩奇”等。

此次羚邦集团准备登陆港交所,准备在资本市场筹集资金以进一步扩展媒体内容发行业务、通过增加品牌组合扩展品牌授权业务、获得进入资本市场的机会等。目前,该公司正准备获得32个版权内容。

已经上市13家公司,市值近万亿港元

实际上,这并不是近1年“腾讯系”首家估值过千亿的上市公司。

从去年下半年开始,腾讯投资的多家企业开始上市,其中3家目前市值过千亿。

如2017年下半年上市的阅文集团,上市首日股价近翻倍,市值一度逼近千亿;虽然随后经过今年熊市的磨练,市值还有484亿港元。

此外,去年下半年上市的还有众安、搜狗、易鑫3家公司,腾讯均获得不小的收益。

而今年,“腾讯系”更是诞生了数家千亿级别以上估值的企业,包括在香港上市的美团,最新市值3048亿港元,腾讯持有3.92亿股,持有比例7.13%。

在美国上市的拼多多,最新市值约合1981亿港元。腾讯持有7.86亿股,持有比例17.8%。流媒体音乐平台Spotify,腾讯持有1615万股,持有比例9.07%。此外,同程艺龙、哔哩哔哩、虎牙、映客、灿谷、蔚来汽车等,背后均有腾讯较大的投资。

而即便腾讯所投的公司正一家一家迈入资本市场,“腾讯系”的可上市公司仍是“弹药充足”。

目前,已经在港交所提交招股书且处于排队上市状态中的腾讯系企业共有3家,包括手游开发商创梦天地、新东方在线和微信服务商微盟。

而腾讯投资的公司中,绿专资本查阅了解还有许多未披露招股书但上市传闻不断的公司,例如斗鱼直播、滴滴出行、微医集团等。

上车10大理由!!!

理由1. 在线音乐泛娱乐市场内涵丰富,增长空间巨大。

中国在线音乐泛娱乐市场规模2013年为18亿元,至2017年已扩大至330亿元,预计到2023年为2152亿元,年复合增长率高达61%。

理由2. 全球首家实现盈利且持续增长的互联网音乐巨头。

腾讯音乐是唯一一个即将上市的、账户非赤字的互联网科技巨头,且收入和净利润还在飞速增长。腾讯音乐于2016年宣布盈利,2017年收入增长1.5倍,净利润增长14倍;2018年前半年,收入同比增长近1倍,净利润增长3.4倍;预期2018年全年,收入增长近1倍,净利润增长约2倍。

理由3. 全球音乐产业链最全的音乐娱乐集团。

集团的业务范围包含数字音乐播放器、移动在线K歌、音乐直播秀场、艺人经纪、版权转授权、广告、其他音乐衍生业务和音乐硬件等,形成音乐生产和消费的闭环,最大程度地提升平台的竞争力和盈利能力。

理由4. 中国最大“一站式”音乐娱乐平台。

腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主流音乐服务提供商,以及全民K歌、5sing、酷狗直播等娱乐平台,服务范围涵盖正版音乐库、音乐社交、智能云终端、粉丝社区等多个领域,还为付费会员提供包括数字专辑售卖、演唱会直播、O2O 演出、游戏增值等的音乐特权,可以满足音乐用户“发现”、“听”、“看”、“唱”、“社交”等全方位消费体验。

理由5. 最丰富的音乐内容、最优质的独家版权。

腾讯音乐先后获得全球三大唱片公司索尼、华纳、环球的独家版权,在国内也拥有最广泛的版权合作网络,覆盖国内超过90%的音乐版权;截至2018年6月30日,腾讯音乐版权曲库数量超2000万首,是国内最大的乐库,超过第二名3倍之多。

理由6. 市场占有率最高、客户覆盖面最大。

腾讯音乐是中国在线音乐绝对龙头,腾讯音乐2017年在线音乐平台下载量65.2%,在线试听量63.0%,均为第二名的 4 倍以上;截至2018年6月30日月活用户超过8亿,日均使用时长超过70分钟,是用户活跃度最高,支付意愿最强的音乐平台。

理由7. 快速成长的中国版Spotify+Facebook+ YouTube。

腾讯音乐平台不仅是音乐流媒体平台,还包含视频直播娱乐模式,更是广泛社区。因此,把业务形态单一且仍处于亏损的 Spotify作为腾讯音乐的可比公司,则大大低估了腾讯音乐的业务的丰富程度和盈利能力。因此,基于其独特的音乐社交娱乐基因,腾讯音乐的对标公司应该是Spotify + Facebook + Youtube。此外,腾讯音乐远超对标公司的收入增长及出色的盈利能力将为其估值奠定一个扎实的基础。

理由8. IPO定价区间更加合理,为后市上涨奠定基础。

通常决定IPO首日表现的关键因素之一就是其价格区间。一个合理定价区间将为其后市上涨奠定基础。近期随着科技股估值回归理性,腾讯音乐的发行价格区间已经相对前期传言的300亿左右有了一个明显的下调(约20%)。合理的价格区间将为投资者提供更强的安全边际,也将吸引更多投资者参与本次腾讯音乐的IPO。同时,在前两个月,市场中有大量老股以280亿、甚至330亿的价格成交。因此,高位接盘的投资者更倾向在上市后进一步买入流动股,从而拉低平均成本,而非抛售离场,所以上市后买盘大概率将显著大于卖盘。

理由9. 超10倍认购意向,公司基本确定绝大多数份额将只分配给长线基金。

目前本次IPO已获得超过10倍的机构认购意向,公司基本确定多数份额只分配给长线基金。在当前波动的市场中,本次IPO仍受到高度追捧,表明机构对腾讯音乐以及目前价格区间的认可。同时长线投资者的持有有利于稳定上市后价格。由于本次IPO认购意向火热,预计机构获配率较低,未获得配售的机构会在上市后择机买入,后市股价能获得较好支撑。

理由10. 发行规模极小,上市后上涨动能大。

由于老股东希望降低新股发行对原股权的稀释作用,腾讯音乐的预计发行规模经过两次调整后由40亿美元缩减至10亿美元,占发行后市值的4%左右;流通盘极小,加之前文提到的买方意愿强,后市股价上攻的几率较大。

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